Tehnološke dionice posljednjih su mjeseci bile simbol optimizma na globalnim tržištima. Umjetna inteligencija gurala je valuacije prema rekordnim razinama, a investitori su vjerovali da je pred sektorom novo desetljeće ubrzanog rasta.

No početak ovog tjedna pokazao je koliko brzo raspoloženje na tržištu može promijeniti smjer.

Val rasprodaje zahvatio je tehnološke kompanije od Wall Streeta do Azije, dok su investitori počeli preispitivati jesu li očekivanja vezana uz umjetnu inteligenciju postala previsoka u odnosu na stvarne poslovne rezultate.

Najveći udar osjetile su upravo kompanije koje su posljednjih godinu dana bile najveći dobitnici AI revolucije.

Azijski tehnološki divovi među najvećim gubitnicima
Pad američkog Nasdaqa od više od 4,5 posto prošlog tjedna brzo se prelio na azijska tržišta.

Dionice Samsung Electronics pale su oko 5 posto, dok je SK Hynix izgubio približno 2 posto vrijednosti.

Zbog njihove velike težine u sastavu južnokorejskog indeksa Kospi, cijelo tržište našlo se pod snažnim pritiskom te je indeks u jednom trenutku pao čak 8 posto.

Pad nije zaobišao ni Tajvan.

Dionice Taiwan Semiconductor Manufacturing Company izgubile su više od 2 posto, dok je Foxconn pao više od 5 posto.

U Japanu je rasprodaja bila još izraženija.

SoftBank Group izgubio je oko 7,5 posto vrijednosti, dok su proizvođači opreme za čipove poput Tokyo Electron i Advantest pali između pet i sedam posto.

Problem nije poslovanje nego očekivanja
Ono što ovu korekciju čini zanimljivom jest činjenica da nije izazvana lošim rezultatima kompanija.

Naprotiv.

Mnoge od njih i dalje bilježe snažan rast prihoda i potražnje povezane s umjetnom inteligencijom.

Upravo zato tržište sve više šalje poruku da problem nije trenutačno poslovanje nego razina očekivanja koja su ugrađena u cijene dionica.

Posljednjih mjeseci investitori su AI sektor tretirali gotovo kao jednosmjernu okladu.

Samsung i SK Hynix nedavno su zajedno premašili tržišnu vrijednost od bilijun dolara, dok je SoftBank postao najvrjednija kompanija u Japanu zahvaljujući optimizmu oko umjetne inteligencije i razvoja čipova.

Kada tržište postane uvjereno da će rast trajati bez prekida, čak i dobre vijesti mogu postati razlog za prodaju.

Zašto je Broadcom pokrenuo domino efekt?
Zanimljivo je da je okidač za rasprodaju stigao nakon objave rezultata američke kompanije Broadcom.

Iako su prihodi za drugo fiskalno tromjesečje premašili očekivanja analitičara, reakcija investitora bila je negativna.

Takva reakcija pokazuje da tržište više ne nagrađuje samo dobre rezultate.

Investitori sada traže izvanredne rezultate koji mogu opravdati rekordne valuacije.

Kada ih ne dobiju, dolazi do realizacije dobiti i korekcije cijena.

Upravo se to dogodilo prošlog tjedna.

Izbrisano 1,8 bilijuna dolara tržišne vrijednosti
Prema analizi UOB-a, tehnološka rasprodaja izbrisala je približno 1,8 bilijuna dolara tržišne kapitalizacije kompanija unutar indeksa S&P 500.

Takav podatak pokazuje koliko su AI dionice postale dominantne na tržištu kapitala.

Kada nekoliko velikih tehnoloških kompanija izgubi dio vrijednosti, posljedice osjećaju gotovo svi globalni burzovni indeksi.

Posebno su stradali proizvođači čipova.

VanEck Semiconductor ETFETF je investicijski fond čijim se dionicama trguje na burz... izgubio je više od 9 posto vrijednosti u jednom danu.

Dionice Arm Holdings pale su gotovo 13 posto, dok je Micron Technology izgubio više od 13 posto.

Geopolitika dodatno povećava nervozu
Rasprodaja nije bila povezana samo s tehnološkim sektorom.

Nova eskalacija sukoba na Bliskom istoku dodatno je povećala nesigurnost investitora.

Tržišta ne vole neizvjesnost, a potencijalni rast cijena energije mogao bi ponovno otvoriti pitanje inflacijeInflacija je povećanje opće razine cijena u određenom vre... i budućih poteza središnjih banaka.

To je posebno važno u trenutku kada se investitori već suočavaju s mogućnošću duljeg razdoblja visokih kamatnih stopa u SAD-u.

Kombinacija geopolitičkih rizika i visokih valuacija stvorila je idealno okruženje za korekciju.

Je li AI balon počeo pucati?
To je pitanje koje se danas sve češće postavlja među investitorima.

No trenutačni podaci ne sugeriraju kraj AI investicijskog ciklusa.

Potražnja za podatkovnim centrima, naprednim čipovima, memorijskim rješenjima i AI infrastrukturom i dalje raste.

Kompanije nastavljaju ulagati milijarde dolara u razvoj umjetne inteligencije, a veliki projekti tek ulaze u fazu realizacije.

Zato je vjerojatnije da tržište prolazi kroz proces prilagodbe očekivanja nego kroz pucanje tehnološkog balona.

Drugim riječima, investitori više ne žele plaćati bilo koju cijenu za priču o umjetnoj inteligenciji.

Žele vidjeti konkretne prihode, održiv rast i jasne poslovne modele.

Sljedeći test dolazi vrlo brzo
Unatoč aktualnoj korekciji, AI sektor ostaje u središtu interesa tržišta.

Analitičari UOB-a očekuju da će tehnološke kompanije i dalje privlačiti pozornost investitora, posebno uoči velikih događaja na američkom tržištu kapitala tijekom lipnja.

To znači da aktualna rasprodaja vjerojatno neće označiti kraj AI ere.

No mogla bi označiti kraj razdoblja u kojem su investitori bez zadrške kupovali sve što je bilo povezano s umjetnom inteligencijom.

Nakon dvije godine euforije tržište ulazi u novu fazu. AI više nije dovoljno obećanje samo po sebi. Od kompanija se sada očekuju rezultati koji mogu opravdati valuacije stvorene tijekom najvećeg tehnološkog uzleta posljednjeg desetljeća, piše financa.